Glossar · aus dem DESK-Wörterbuch
Zinskurve
Die grafische Darstellung der Renditen von Anleihen gleicher Bonität über verschiedene Laufzeiten.
Einfach erklärt
Zeigt, ob kurzfristige oder langfristige Anleihen gerade mehr Rendite bieten.
Etwas genauer
Die Zinskurve stellt die Renditen von Anleihen desselben Emittenten über verschiedene Laufzeiten dar. Sie ist das wichtigste einzelne Bild in der Finanzanalyse, weil aus ihr Erwartungen an Geldpolitik, Wachstum und Inflation ablesbar sind. Für die praktische Arbeit sind drei Bewegungen zu unterscheiden: Parallelverschiebung, Veränderung der Steigung und Veränderung der Krümmung — jede hat andere Ursachen und andere Folgen für ein Anleiheportfolio.
Beispiel
Ein Portfolio ist gegen Parallelverschiebungen immunisiert. Die Kurve verschiebt sich nicht parallel, sondern versteilert sich — das Portfolio verliert 2,8 Prozent, obwohl die Duration korrekt abgesichert war.
Was es für Trader bedeutet
Eine der meistbeachteten makroökonomischen Chartformationen überhaupt.
Typische Fallstricke
Als Rezessionsindikator historisch zuverlässig, aber mit variablem und teils sehr langem zeitlichen Vorlauf.
Verwandte Begriffe
Bear Flattener · Bear Steepener · Bull Flattener · Carry Trade · Vorlaufende, gleichlaufende und nachlaufende Indikatoren · Duration · Inverse Zinsstrukturkurve (Inverted Yield Curve) · Leitzins · Hauptkomponentenanalyse (PCA) · Rendite (Yield) · Laufzeitprämie · Rendite bis Fälligkeit (Yield to Maturity, YTM)
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