Glossar · aus dem DESK-Wörterbuch
Leerverkauf
Der Verkauf geliehener Aktien in der Erwartung, sie später günstiger zurückzukaufen.
Einfach erklärt
Eine Wette auf fallende Kurse: erst verkaufen, später (hoffentlich billiger) zurückkaufen.
Etwas genauer
Leerverkauf bezeichnet den Verkauf geliehener Wertpapiere in der Erwartung fallender Kurse, mit späterem Rückkauf zur Rückgabe. Die Risikostruktur ist asymmetrisch: Der Gewinn ist auf 100 Prozent begrenzt, der Verlust theoretisch unbegrenzt. Hinzu kommen laufende Leihgebühren und das Rückrufrisiko, wenn der Verleiher die Papiere zurückfordert. Marktökonomisch erfüllen Leerverkäufer eine wichtige Funktion — sie decken Fehlbewertungen und Bilanzmanipulationen auf und verbessern die Preiseffizienz.
Beispiel
Ein Fonds verkauft eine Aktie bei 40 leer. Die Leihgebühr beträgt 18 Prozent jährlich, weil das Papier knapp ist. Nach fünf Monaten steht die Aktie bei 34 — der Kursgewinn von 6 wird durch 3 Euro Leihgebühr halbiert.
Was es für Trader bedeutet
Zentrales Instrument für Bären-Wetten und Hedging, aber auch für Marktkritiker/Short-Seller-Research relevant.
Typische Fallstricke
Theoretisch unbegrenztes Verlustrisiko, da ein Aktienkurs unbegrenzt steigen kann — plus Risiko eines Short Squeeze.
Verwandte Begriffe
Bear Raid · Leerverkauf schließen · Wandelanleihe-Arbitrage (Convertible Arbitrage) · Fail to Deliver · Globale Wertpapierleihe (Global Securities Lending) · James Chanos · Jesse Livermore · Liquidität · Long-Position (Long Position) · Long/Short Equity · Ungedeckter Leerverkauf (Naked Short Selling) · Orderkennzeichnung (Order Marking) · Prime Brokerage · Short-Sale-Rule (Uptick Rule / Alternative Uptick Rule)
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