Delta

Einfach erklärt

Delta sagt dir grob, wie viele Aktien deine Optionsposition "wert" ist — ein Delta von 0,50 verhält sich preislich wie 50 Aktien.

Etwas genauer

Delta misst, um wie viel sich der Optionspreis ändert, wenn sich der Basiswert um eine Einheit bewegt. Es hat drei Lesarten, die im Handel alle gebraucht werden: als Preissensitivität, als Absicherungsverhältnis und als grobe Näherung für die Wahrscheinlichkeit, im Geld zu verfallen. Entscheidend ist, dass Delta selbst nicht konstant ist — es ändert sich mit dem Kurs, was das Gamma beschreibt und dynamische Absicherung überhaupt erst nötig macht.

Formel

Δ = ∂V/∂S

Die partielle Ableitung des Optionspreises V nach dem Kurs des Basiswerts S.

Beispiel

Ein Call mit Delta 0,40 gewinnt bei einer Aufwärtsbewegung von 2 Euro rund 0,80 Euro. Steigt der Basiswert weiter, wächst das Delta auf 0,55 — die nächsten 2 Euro bringen dann 1,10.

Was es für Trader bedeutet

Grundlage für Delta-Hedging und die Positionsgrößen-Steuerung von Optionsportfolios.

Typische Fallstricke

Delta ist nur eine lineare Näherung — bei größeren Kursbewegungen wird sie durch Gamma zunehmend ungenau.

Verwandte Begriffe

Call-Option · Charm · Tief im Geld (Deep in the Money) · Delta-Hedge (Delta Hedge) · Delta Hedging · Delta-Neutral (Delta Neutral) · Gamma (Γ) · Lambda (λ, Options-Elastizität) · Positions-Delta (Position Delta) · Gewinnwahrscheinlichkeit · Vanna