Vega

Einfach erklärt

Vega zeigt, wie empfindlich eine Option auf Veränderungen der erwarteten (impliziten) Schwankungsbreite des Basiswerts reagiert.

Etwas genauer

Vega misst, wie stark der Optionspreis auf eine Änderung der impliziten Volatilität um einen Prozentpunkt reagiert. Es ist am größten bei Optionen am Geld und bei langen Laufzeiten. Für die Praxis ist die Trennung von Richtungs- und Volatilitätsmeinung entscheidend: Man kann mit einer Kursprognose richtig liegen und trotzdem verlieren, wenn die implizite Volatilität nach dem erwarteten Ereignis zusammenfällt und das Vega gegen die Position wirkt.

Formel

ν = ∂V/∂σ

Die partielle Ableitung des Optionspreises nach der implizierten Volatilität σ.

Beispiel

Ein Trader kauft Calls vor Quartalszahlen. Die Aktie steigt wie erwartet 4 Prozent, doch die implizite Volatilität fällt von 62 auf 31 — bei einem Vega von 0,09 kostet ihn das 2,79 Euro und mehr als den Kursgewinn.

Was es für Trader bedeutet

Zentral für reine Volatilitäts-Strategien wie Straddles, die auf Veränderungen der IV statt auf Kursrichtung setzen.

Typische Fallstricke

Long-Vega-Positionen können trotz korrekter Richtungseinschätzung durch fallende IV (Volatility Crush) verlieren.

Verwandte Begriffe

Implizite Volatilität (IV) · Ultima · Vanna · Vega-neutrales Portfolio (Vega-Neutral Portfolio) · Volatility Crush · Volatilität der Volatilität (Volatility of Volatility) · Volga (Vomma) · Zeta (ζ, Options-Greek) · Zomma