Theta

Einfach erklärt

Theta zeigt, wie viel Geld eine Option jeden Tag allein durch Zeitablauf verliert (bei sonst unveränderten Bedingungen).

Etwas genauer

Theta misst den täglichen Wertverlust einer Option durch das Verstreichen der Zeit. Für Käufer ist es die laufende Kostenposition, für Verkäufer die Ertragsquelle. Wichtig ist der nichtlineare Verlauf: Bei Optionen am Geld beschleunigt der Zeitwertverfall in den letzten Wochen deutlich, während er bei weit aus dem Geld liegenden Optionen früh am stärksten wirkt. Wer Theta vereinnahmen will, verkauft deshalb typischerweise Laufzeiten zwischen 30 und 45 Tagen.

Formel

Θ = ∂V/∂t

Die partielle Ableitung des Optionspreises nach der verbleibenden Zeit bis Verfall (üblicherweise als negativer Wert pro Tag angegeben).

Beispiel

Eine Option am Geld mit 45 Tagen Restlaufzeit verliert 0,04 Euro täglich. Mit noch 7 Tagen sind es 0,11 Euro — dieselbe Option, fast das Dreifache an täglichem Verfall.

Was es für Trader bedeutet

Grundlage vieler Einkommensstrategien (Covered Calls, Iron Condors), die gezielt von Zeitwertverfall profitieren wollen.

Typische Fallstricke

Reine Theta-Strategien können durch plötzliche Volatilitäts- oder Kurssprünge (Vega- bzw. Delta-Risiko) den gesamten Theta-Gewinn wieder verlieren.

Verwandte Begriffe

Calendar Spread · Covered Call · Prämienverfall (Premium Decay) · Zeitwertverfall (Time Decay) · Zeitwert · Zeitwert einer Option (Time Value / Time Premium)