Glossar · aus dem DESK-Wörterbuch
Quantitative Lockerung (QE)
Eine geldpolitische Maßnahme, bei der eine Zentralbank in großem Umfang Wertpapiere kauft, um die Geldmenge zu erhöhen und Zinsen zu senken.
Einfach erklärt
Wenn Leitzinssenkungen nicht mehr ausreichen, "druckt" die Zentralbank praktisch Geld, um Anleihen zu kaufen und Liquidität ins System zu pumpen.
Etwas genauer
Quantitative Lockerung bezeichnet den Ankauf von Anleihen durch die Zentralbank, um die langfristigen Zinsen zu senken, wenn der Leitzins bereits bei null liegt. Die Wirkung entsteht über mehrere Kanäle: Portfolioumschichtung, Signalwirkung über die künftige Zinspolitik und Verbesserung der Marktliquidität. Die empirische Bewertung bleibt umstritten — Wirkungsschätzungen reichen von deutlich bis vernachlässigbar, und die Verteilungseffekte über steigende Vermögenspreise sind unstrittig erheblich.
Beispiel
Eine Notenbank kauft Anleihen im Wert von 15 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Die Zehnjahresrendite fällt um 90 Basispunkte, Aktien steigen 40 Prozent — die Wirkung auf die Realwirtschaft ist deutlich schwerer nachzuweisen als die auf Vermögenspreise.
Was es für Trader bedeutet
Zentrales Konzept zum Verständnis der Geldpolitik seit 2008 und ihrer Auswirkungen auf Asset-Preise.
Typische Fallstricke
Wird mit langfristigen Risiken wie Vermögenspreisblasen und potenziell erhöhter Inflation in Verbindung gebracht.
Verwandte Begriffe
Akkommodierende Geldpolitik (Accommodative Monetary Policy) · Ben Bernanke · Konjunkturimpuls (Economic Stimulus) · Globale Finanzkrise (2007-2009) · Monetarisierung von Staatsschulden (Government Debt Monetization) · Staatliche Quantitative Lockerung (Government Quantitative Easing) · Grüne Quantitative Lockerung (Green Quantitative Easing) · Helikoptergeld (Helicopter Money) · Endgültige Käufe · Qualitative Lockerung (Qualitative Easing) · Tapering der quantitativen Lockerung (Quantitative Easing Tapering) · Quantitative Straffung (QT) · Reflation · Unkonventionelle Geldpolitik (Unconventional Monetary Policy) · Zentralbankbilanz
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